金宸資本一年一度的招聘面試季開(kāi)始了。
今年公司計(jì)劃招六名實(shí)習(xí)生，投簡(jiǎn)歷的卻有上千人。
經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)歷篩選、在線測(cè)試、筆試三輪，剩下三十人進(jìn)入最終面試。
面試安排在周六全天，分為上午下午兩場(chǎng)，每場(chǎng)十五人。
周六早上八點(diǎn)半，金宸資本19樓會(huì)議室外的等候區(qū)已經(jīng)坐滿了人。
高思聰來(lái)得最早，穿著合體的深藍(lán)色西裝，頭發(fā)一絲不茍。
他是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系研二學(xué)生，績(jī)點(diǎn)排名第一，CFA一級(jí)已過(guò)，還有兩份券商實(shí)習(xí)經(jīng)歷。
此刻他安靜地看著手中的材料，做著最后的準(zhǔn)備。
蘭芊翊是八點(diǎn)四十到的，一身簡(jiǎn)潔的灰色套裙，妝容淡雅。
她是復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院碩士，本科在北大，簡(jiǎn)歷亮眼。
同時(shí)在另一家大型投資公司友為資本有過(guò)工作經(jīng)歷，絕對(duì)是妥妥的行業(yè)精英。
只見(jiàn)她環(huán)視了一下等候區(qū)，找了個(gè)角落坐下，拿出手機(jī)默念英文自我介紹。
郝帥踩著點(diǎn)八點(diǎn)五十沖進(jìn)來(lái)，頭發(fā)打理的相當(dāng)精致，渾身名牌，透露出一種不差錢(qián)的精英范。
他是西北工業(yè)大學(xué)金融系背景，家里是杭州當(dāng)?shù)赜忻姆b商，可謂是有學(xué)歷有能力還有背景。
灑脫無(wú)羈的做派立刻引來(lái)旁邊幾個(gè)面試者的側(cè)目。
曾浩卻總是一副滿臉笑容的討好型模樣，小眼睛配上近視眼鏡顯得很是諂媚，其實(shí)已經(jīng)是一個(gè)孩子的父親了。
他上海交大安泰經(jīng)管學(xué)院畢業(yè)的，同樣有過(guò)工作經(jīng)歷，只是想要轉(zhuǎn)正并不容易。
實(shí)在是這個(gè)行業(yè)太卷了，不光拼學(xué)歷和拼能力，還要拼資源和背景。
邱爽比較低調(diào)，坐在最邊上，手里拿著筆記本，上面密密麻麻寫(xiě)滿了筆記。
他是南京大學(xué)金融系，非上海本土院校，顯得有些拘謹(jǐn)。
李小賢是最后一個(gè)到的，九點(diǎn)差一分。
他是香港中文大學(xué)的學(xué)生，特意飛過(guò)來(lái)面試。
穿著時(shí)尚的西裝外套，搭配了一條絲巾，在一群穿正裝的面試者中顯得有點(diǎn)另類。
只是給人的感覺(jué)有些娘，讓別人會(huì)有一種不舒服的感覺(jué)。
九點(diǎn)整，人事部助理出來(lái)點(diǎn)名：“第一組，高思聰、蘭芊翊、郝帥、曾浩、邱爽、李小賢，請(qǐng)跟我來(lái)。”
六人起身，跟著助理走進(jìn)大會(huì)議室。
會(huì)議室里坐著五位面試官：人事總監(jiān)高悅、新業(yè)態(tài)部總經(jīng)理王運(yùn)來(lái)、能源組投資總監(jiān)馬建國(guó)、科技媒體通信部總經(jīng)理余雯麗。
“請(qǐng)坐。”高悅說(shuō)，“先做一下自我介紹，每人一分鐘，從左邊開(kāi)始。”
高思聰率先開(kāi)口，語(yǔ)速平穩(wěn)，邏輯清晰：“各位面試官好，我是高思聰，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系研二學(xué)生。本科期間績(jī)點(diǎn)3.9/4.0，研究生期間/4.0。通過(guò)CFA一級(jí)，有兩段券商實(shí)習(xí)經(jīng)歷，分別在行業(yè)研究和投資銀行部。對(duì)新能源行業(yè)有深入研究，曾參與撰寫(xiě)某光伏企業(yè)的投資價(jià)值分析報(bào)告……”
蘭芊翊接著介紹，中英文雙語(yǔ)切換流暢：“Good morning， I'm Lan Qianyi， a second-year master's student at Fudan School of Management. My research focus is corporate finance and M&A. Last summer I interned at Goldman Sachs in Hong Kong， participating in a cross-border acquisition deal...”
郝帥的自我介紹就隨意多了：“各位好，我叫郝帥，西北工業(yè)大學(xué)金融系碩士。參加過(guò)全國(guó)大學(xué)生金融建模大賽，拿了個(gè)二等獎(jiǎng)。我覺(jué)得金融和科技結(jié)合是大趨勢(shì)，所以想來(lái)金宸學(xué)習(xí)……”
曾浩聲音有些不自信，并不具備一顆強(qiáng)大的內(nèi)心：“我是曾浩，上海交大安泰經(jīng)管學(xué)院碩士畢業(yè)，專業(yè)是投資管理。我有三段實(shí)習(xí)經(jīng)歷，分別在一家PE、一家VC和一家券商的投行部。參與過(guò)三個(gè)項(xiàng)目的盡職調(diào)查，對(duì)投資全流程有初步了解……”
邱爽同樣是有點(diǎn)緊張，但表達(dá)清晰：“面試官好，我是邱爽，南京大學(xué)金融系研二。我的研究方向是行為金融學(xué)，畢業(yè)論文是關(guān)于投資者情緒對(duì)A股市場(chǎng)影響的實(shí)證研究。雖然實(shí)習(xí)經(jīng)歷不如前面的同學(xué)豐富，但我在校期間一直擔(dān)任學(xué)院金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，組織過(guò)多次行業(yè)分享活動(dòng)……”
娘唧唧的李小賢最后介紹，帶著港式口音：“大家好，我是李小賢，香港中文大學(xué)金融系final year student。我在香港的匯豐銀行和一家對(duì)沖基金實(shí)習(xí)過(guò)，主要做quantitative analysis。對(duì)衍生品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理比較熟悉，希望能在金宸資本深入學(xué)習(xí)……”
一輪自我介紹下來(lái)，面試官們心里大致有了判斷。
接下來(lái)是專業(yè)問(wèn)題環(huán)節(jié)。
馬建國(guó)先問(wèn)高思聰：“你說(shuō)對(duì)新能源有研究，那談?wù)勀銓?duì)光伏行業(yè)未來(lái)三年的看法。”
高思聰不慌不忙：“從需求端看，全球碳中和目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，光伏裝機(jī)量將持續(xù)增長(zhǎng)。從供給端看，中國(guó)企業(yè)在硅料、硅片、電池片、組件全產(chǎn)業(yè)鏈占據(jù)主導(dǎo)地位，但技術(shù)迭代加快，N型電池正在替代P型。未來(lái)三年，我認(rèn)為行業(yè)將呈現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)：一是集中度提高，二是技術(shù)路線分化。投資機(jī)會(huì)在于技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)和有創(chuàng)新技術(shù)的初創(chuàng)公司。”
回答條理清晰，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，馬建國(guó)點(diǎn)了點(diǎn)頭。
王運(yùn)來(lái)問(wèn)的卻是唯一的女孩蘭芊翊：“你在高盛參與的那個(gè)跨境并購(gòu)案，遇到的最大挑戰(zhàn)是什么？”
蘭芊翊思考片刻：“最大的挑戰(zhàn)是估值分歧。賣(mài)方是歐洲家族企業(yè)，對(duì)估值預(yù)期很高，用的是DCF模型，假設(shè)很樂(lè)觀。我們買(mǎi)方團(tuán)隊(duì)做了更保守的假設(shè)，雙方差距很大。最后我們通過(guò)調(diào)整對(duì)賭條款達(dá)成了妥協(xié)——提高收購(gòu)價(jià)，但設(shè)置了更高的業(yè)績(jī)對(duì)賭條件。這個(gè)案子讓我認(rèn)識(shí)到，并購(gòu)不僅是數(shù)字游戲，更是談判藝術(shù)。”
“如果你是我們公司的投資經(jīng)理，你會(huì)怎么設(shè)計(jì)對(duì)賭條款？”接著王運(yùn)來(lái)繼續(xù)追問(wèn)。
“我會(huì)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)發(fā)展階段來(lái)設(shè)計(jì)。如果是成長(zhǎng)期企業(yè)，側(cè)重收入增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額；如果是成熟期企業(yè)，側(cè)重利潤(rùn)率和現(xiàn)金流。條款要公平，既要保護(hù)投資人，也要給創(chuàng)業(yè)者激勵(lì)。”
回答得體，王運(yùn)來(lái)在評(píng)分表上打了個(gè)勾。
科技媒體通信部的總經(jīng)理余雯麗問(wèn)郝帥：“你具體如何看待技術(shù)和金融？”
郝帥實(shí)話實(shí)說(shuō)：“我覺(jué)得純技術(shù)有局限。我大二就開(kāi)始接觸量化交易，寫(xiě)策略，跑回測(cè)，發(fā)現(xiàn)再好的模型也敵不過(guò)市場(chǎng)情緒和政策變化。后來(lái)我意識(shí)到，投資不只是數(shù)字和模型，更是對(duì)人、對(duì)行業(yè)、對(duì)趨勢(shì)的理解。我想學(xué)這個(gè)。”
“那你懂金融建模嗎？”
“懂。我自學(xué)了財(cái)務(wù)建模，會(huì)用Python做DCF模型、蒙特卡洛模擬，還寫(xiě)過(guò)行業(yè)分析的數(shù)據(jù)爬蟲(chóng)。”郝帥說(shuō)，“如果公司需要，我可以演示。”
“不用了。”余雯麗笑了，“下個(gè)問(wèn)題。”
輪到曾浩時(shí)，王運(yùn)來(lái)問(wèn)道：“你參與過(guò)三個(gè)項(xiàng)目的盡調(diào)，說(shuō)說(shuō)你最失敗的一次經(jīng)歷。”
曾浩愣了一下，顯然沒(méi)想到會(huì)問(wèn)失敗經(jīng)歷。
他想了想說(shuō)：“最失敗的是第一次盡調(diào)。當(dāng)時(shí)我還是實(shí)習(xí)生，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)核查。我看報(bào)表都很漂亮，增長(zhǎng)率高，利潤(rùn)率也好，就給了正面評(píng)價(jià)。但后來(lái)項(xiàng)目組發(fā)現(xiàn)，公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易虛增收入。這事讓我明白，看報(bào)表不能只看表面，要深挖背后的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)。”
“如果你現(xiàn)在再遇到類似情況，會(huì)怎么做？”
“我會(huì)重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)紅旗指標(biāo)：應(yīng)收賬款增速是否遠(yuǎn)高于收入增速、毛利率是否異常高于同行、關(guān)聯(lián)交易占比是否過(guò)高。還會(huì)做客戶和供應(yīng)商訪談，交叉驗(yàn)證。”
王運(yùn)來(lái)點(diǎn)點(diǎn)頭：“有長(zhǎng)進(jìn)。”
接著邱爽被問(wèn)到行為金融學(xué)的應(yīng)用：“你的研究方向很學(xué)術(shù)，怎么應(yīng)用到實(shí)際投資中？”
邱爽顯然準(zhǔn)備過(guò)這個(gè)問(wèn)題：“行為金融學(xué)可以幫助我們識(shí)別市場(chǎng)非理性行為帶來(lái)的機(jī)會(huì)。比如羊群效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格偏離價(jià)值，這時(shí)候就是逆向投資的機(jī)會(huì)。又比如過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者高估自己的能力，我們?cè)谕顿Y時(shí)要合理評(píng)估團(tuán)隊(duì)的真實(shí)水平。我在實(shí)習(xí)時(shí)就嘗試用投資者情緒指標(biāo)輔助擇時(shí)，效果不錯(cuò)。”
“具體用什么指標(biāo)？”
“我構(gòu)建了一個(gè)綜合指標(biāo)，包括換手率、新開(kāi)戶數(shù)、融資融券余額變化、社交媒體情緒指數(shù)等。”
回答有研究深度，幾個(gè)面試官交換了眼神。
而李小賢被問(wèn)到的問(wèn)題最為專業(yè)，“你熟悉衍生品定價(jià)，那說(shuō)說(shuō)Black-Scholes模型的局限性。”
李小賢流利回答，卻是顯得特別的自負(fù)，“BS模型假設(shè)市場(chǎng)無(wú)摩擦、無(wú)交易成本、股價(jià)服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布、波動(dòng)率恒定，這些假設(shè)在實(shí)際中都不成立。特別是08年金融危機(jī)后，大家認(rèn)識(shí)到波動(dòng)率不是恒定的，會(huì)有跳躍。所以現(xiàn)在更常用的是隨機(jī)波動(dòng)率模型，比如Heston模型。另外，BS模型對(duì)極端事件的定價(jià)也不準(zhǔn)，需要加入尾部風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。”
“如果我們想投資一家期權(quán)做市商，你會(huì)關(guān)注什么風(fēng)險(xiǎn)？”
“第一是模型風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)模型不準(zhǔn)會(huì)導(dǎo)致?lián)p失；第二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是深度虛值期權(quán)的流動(dòng)性差；第三是操作風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)控系統(tǒng)是否完善；第四是資本充足率，能否承受極端市場(chǎng)波動(dòng)。”
專業(yè)扎實(shí)，幾位面試官都露出欣賞的表情。
第一輪專業(yè)問(wèn)題結(jié)束，第二輪是案例討論。
高悅拿出一個(gè)案例：“假設(shè)公司要投資一家在線教育公司，現(xiàn)在需要你們六人小組討論，在二十分鐘內(nèi)給出投資建議框架。可以開(kāi)始了。”
六人立刻進(jìn)入狀態(tài)。
高思聰率先發(fā)言：“我認(rèn)為應(yīng)該從市場(chǎng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)格局、商業(yè)模式、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、團(tuán)隊(duì)背景幾個(gè)方面分析。”
蘭芊翊補(bǔ)充：“還要考慮政策風(fēng)險(xiǎn)。最近教育行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，這是關(guān)鍵變量。”
郝帥說(shuō)：“可以從技術(shù)角度分析，比如他們的平臺(tái)穩(wěn)定性、用戶體驗(yàn)、數(shù)據(jù)安全性。”
曾浩更務(wù)實(shí)：“我覺(jué)得關(guān)鍵是看盈利模式。很多在線教育公司燒錢(qián)換增長(zhǎng)，但轉(zhuǎn)化率和續(xù)費(fèi)率低。”
邱爽提出：“可以做用戶調(diào)研，看看真實(shí)的口碑和滿意度。”
李小賢從財(cái)務(wù)角度切入：“要重點(diǎn)看獲客成本和用戶生命周期價(jià)值，計(jì)算LTV/CAC比率。”
討論很激烈，但總體有序。
高思聰自然地?fù)?dān)任了組織者，蘭芊翊負(fù)責(zé)記錄，其他人各抒己見(jiàn)。
二十分鐘后，高思聰代表小組匯報(bào)：“我們建議從五個(gè)維度評(píng)估：第一，市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力；第二，產(chǎn)品差異化和護(hù)城河；第三，商業(yè)模式和盈利路徑；第四，財(cái)務(wù)健康和估值水平；第五，團(tuán)隊(duì)能力和政策適應(yīng)性。具體到這家公司，我們建議重點(diǎn)關(guān)注其用戶留存率和政策合規(guī)性。”
匯報(bào)簡(jiǎn)潔明了，框架清晰，面試官們低聲交流了幾句。
最后是自由提問(wèn)環(huán)節(jié)。
高思聰問(wèn)：“請(qǐng)問(wèn)公司的實(shí)習(xí)生培養(yǎng)機(jī)制是怎樣的？有機(jī)會(huì)跟項(xiàng)目嗎？”
蘭芊翊問(wèn)：“公司對(duì)國(guó)際化業(yè)務(wù)有什么規(guī)劃？是否有海外實(shí)習(xí)輪崗機(jī)會(huì)？”
郝帥問(wèn)：“公司有金融科技相關(guān)的項(xiàng)目嗎？實(shí)習(xí)生可以參與嗎？”
曾浩問(wèn)：“實(shí)習(xí)期結(jié)束后，留用比例大概多少？”
邱爽問(wèn)：“公司有沒(méi)有針對(duì)實(shí)習(xí)生的培訓(xùn)計(jì)劃？比如行業(yè)研究、財(cái)務(wù)建模等。”
李小賢問(wèn)：“香港辦公室和上海辦公室之間有人員交流嗎？”
問(wèn)題都很有針對(duì)性，顯示出他們對(duì)這個(gè)機(jī)會(huì)的重視。
面試結(jié)束，六人離開(kāi)會(huì)議室。
高悅和其他面試官開(kāi)始討論。
“這組質(zhì)量不錯(cuò)。”王總說(shuō)，“高思聰和蘭芊翊綜合素質(zhì)最好，可以直接用。郝帥有自學(xué)技術(shù)的背景，做金融科技項(xiàng)目有優(yōu)勢(shì)。李小賢專業(yè)扎實(shí)，可以放衍生品組。”
馬建國(guó)點(diǎn)頭：“曾浩也還行，就是有點(diǎn)不自信。邱爽基礎(chǔ)不錯(cuò)，但經(jīng)驗(yàn)少了點(diǎn)。”
王運(yùn)來(lái)發(fā)表意見(jiàn)：“都招了吧。今年項(xiàng)目多，正好缺人。”
“六個(gè)人都要？”高悅確認(rèn)。
“都要。”王運(yùn)來(lái)說(shuō)，“反正實(shí)習(xí)期三個(gè)月，不合適再淘汰。”
“行，那就都發(fā)offer。”
當(dāng)天下午，六人都收到了金宸資本的錄用通知。
下周一，他們將正式入職，成為新一批實(shí)習(xí)生。
而此刻的他們還不知道，這次的實(shí)習(xí)經(jīng)歷，將徹底改變他們的職業(yè)軌跡。
當(dāng)然，這是后話了。
……